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蓝鼎国际拟斥巨资收购韩国博彩公司 概念股望爆发

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发表于 2018-10-7 22:07:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
  今日午间,在港股上市的蓝鼎国际(0582,HK)发布公告称,公司拟以总代价1200亿韩元(约8.76亿港元)收购一家在韩国济洲岛从事博彩业务的公司,并将悉数通过发行新股支付代价。随着春节后与500合作专用扑克投放市场,在扑克不提价的前提下增加了100%中奖彩票金的吸引力,我们预计14年销量为9亿副,同比增速21%。
  今日午间,在港股上市的蓝鼎国际(0582,HK)发布公告称,公司拟以总代价1200亿韩元(约8.76亿港元)收购一家在韩国济洲岛从事博彩业务的公司,并将悉数通过发行新股支付代价。蓝鼎国际今日复牌后股价大幅震荡,最高涨逾22%,收盘跌1.39%。前几个交易日,阿里巴巴集团公布53.7亿元港币投资港股的银泰商业,银泰商业股价不涨反跌,但A股与之沾边的京投银泰连续三涨停。此次蓝鼎国际迎利好,A股相关概念股或可关注。
  公告显示,公司将向卖方Strategic Dragon Global Ltd.收购Ultra Matrix International Ltd.的全部已发行股本,代价为1200亿韩元,公司将按每股0.6港元向卖方发行代价股份支付代价,代价股份相当于蓝鼎国际经扩大后已发行股本约8.59%。配售价较公司停牌前最后报价0.72港元折让16.67%。
  一财网消息,这是继2月蓝鼎国际宣布联同新加坡云顶合建韩国济州综合度假村项目后,第二次出手扩张博彩业务,也彰显了其向赌也转型的决心。
  对于本次交易,蓝鼎国际称,本次交易完成后,公司将透过间接全资附属公司在济洲岛的济州岛凯悦酒店经营以Beluga Ocean Casino为商号之博彩业务,包括七张贵宾赌台、24张赌台、一张廿一点赌台、一张轮盘赌台及30台角子机。
  资料显示,蓝鼎国际前身为嘉辉化工,去年获得安徽房地产商蓝鼎控股集团创办人兼董事会主席仰智慧入股。公司表示,收购事项正好为其提供机会即时涉足韩国济州岛之博彩业务而毋须引致重大现金流出作为代价,收购事项亦标志公司在进军韩国济州岛之博彩业务上迈进新里程。
  A股概念股中,蓝鼎国际与蓝鼎控股实际控制人均为仰智慧,但据报道,两者在业务上并无任何关系,且蓝鼎控股的业务主要在内地开展,仅存交易性机会;新华联与蓝鼎国际均为海外博彩概念;其他博彩概念股包括,鸿博股份、安妮股份、姚记扑克、中体产业、高鸿股份、粤传媒等。
  蓝鼎控股(000971)2月11日晚间公告,公司股票于2014年2月10日、11日连续两个交易日收盘价格均达到当日的最高涨幅值,且2月11日公司股票成交量明显放大。公司关联方蓝鼎国际发展有限公司于2014年2月10日披露了公开信息,蓝鼎国际将联同云顶新加坡集团开发韩国济州项目,济州项目规划发展成为世界级博彩及综合度假村。
  就上述情况,公司声明公司与上述蓝鼎国际拟开发的济州项目不存在任何参与或合作关系。公司、控股股东和实际控制人目前没有任何根据有关规定关于公司应予以披露而未披露的重大事项或与该事项有关的计划、意向、协议等;董事会也未获悉公司有根据有关规定应予以披露而未披露的、对公司股票价格产生较大影响的信息;公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
  公司在2011年完成借壳上市。近几年销售收入稳定增长,预计13年实现回款45亿元,未来一段时间公司有意加强销售力度,在充足的货值的保障下,加快去化与周转水平,14年目标65亿,15年计划超过100亿。
  公司力求实现多元化房地产经营,已经涉足住宅、城市综合体、文化旅游、酒店及商业物业经营等领域。拥有近30个项目,总建筑面积近1120万方,未来拥有较广阔的发展空间。未来公司仍将坚持多元化开发战略,计划在各线城市协调全面发展。
  新华联不动产控股股东为新华联集团,对新华联不动产间接持股共计32.83%。集团在马来西亚起家,之后回到湖南,逐步向多元化方向发展,目前产业涵盖化工、矿业、房地产、陶瓷、酒业、金融投资等领域。
  公司在14年进入韩国和马来西亚市场,海外融资成本较低,利润稳定且持有项目将为公司未来贡献稳定业绩。董事长能力突出,在公司项目获取上拥有较强的能量,未来海外市场拓展存在进一步深化发展的可能。
  公司国内未来将加大销售回款力度,业绩有所保障,布局将逐步回归一线城市;国外项目处于起步阶段,但是发展存在较大的想象空间。
  鸿博股份(002229):年报点评报告:2014年无纸化销售额将大幅提升
  2013年收入7.11亿增长4%,营业利润6510万增长3%,归属股东净利润4909万元下降6%,eps0.165元,符合预期。
  新业务:互联网售彩B2B和B2C部分合计实现收入7100万元,较2012年实现了200-300%的增长,其中2013下半年收入是上半年的6倍,显示出政策明朗后公司在无纸化方面的拓展力度惊人。2014年该趋势有望保持,预计销量翻番是大概率事件。
  转型业务:影响收入的最大因素来自子公司北京鸿博昊天,因厂房搬迁影响开工导致收入下降超7000万,同时亏损2078万元(其中计提其它应收款坏账1129万元及处置固定资产损失264万元),2014年昊天运营将回归正轨。四川鸿海酒包印刷收入已基本达到募投预期,2014年的重点是压缩人工成本,节支增利。智能卡业务将持续参与各银行招投标,收入有望大幅提升,从而缩小亏损幅度。
  传统业务:热敏印刷及无锡双龙办公用纸保持了5-20%的增长,预计2014年将继续维持。
  公司首次旗帜鲜明的提出博彩业是朝阳行业,要加大彩乐乐的自身推广力度和各渠道合作力度,抓住移动互联网的浪潮拓展彩乐乐移动端用户数量;同时重视彩种研发,为各省开发设计新型彩种,并积极研究国际彩票,争取将研发实力拓展到海外市场。
  我们认为,2014年是体育赛事大年移动互联网浪潮,结合近期福彩电话销售牌照已进入关键流程,未来在移动端的投注有望迎来爆发式增长。公司抓住时机,加大对旗下B2C网站的支持力度,积极拓展银联电子及电信运营商等多种强势渠道,为彩乐乐增加用户及知名度,有望迎来市场份额的大幅提升。我们此前的报告认为,新彩种上市是彩票行业的源头活水,牌照下发后彩种上市必将提上日程,而彩种研发正是鸿博多年耕耘的领域,业务精良且团队成熟,未来的前途不可限量。
  姚记扑克(002605):与500彩票网合作成效将重估第“55张”牌渠道价值
  我们认为现有客户导流渠道基本已被腾讯、百度、阿里巴巴这三大互联网企业垄断,公司若能通过与500彩票网的合作摸索出自己的特色线元的导流成本,公司第“55张”牌的价值将被重新评估。预计14、15年EPS分别为0.74元、0.87元,维持“强烈推荐-A”的投资评级。
  13年净利润同比增长22%,略低于我们的期预(同比25%)。公司13年实现销售收入7.11亿元,营业利润1.50亿元,净利润1.17亿元,同比分别增长10%、25%、22%。每股收益0.63元,略低于预期,每10股派1.0元(含税);
  受国家推行反腐政策影响,Q4销量略低于预期。按照销售均价测算,13年Q1、Q2、Q3、Q4销量分别为2.38、1.60、1.72、1.98亿副,季节性为31%:21%:22%:26%(常规是3:2:2:3),受国家推行反腐政策,娱乐性棋牌室亦受到部分影响,导致13Q4收入同比仅为2%,且预计会延续影响到14Q1销量。
  随着春节后与500合作专用扑克投放市场,在扑克不提价的前提下增加了100%中奖彩票金的吸引力,我们预计14年销量为9亿副,同比增速21%。
  公司与500网彩票合作稳定推进中,“55张”牌渠道价值值得期待!合作方500彩票网是仅有的两家获财政部许可的在线体育彩票销售单位之一,该公司拥有中国最大的互联网体育彩票交易及资讯平台。公司利用两者客户相似性资源帮助500彩票网导流,取得佣金收入按比例分成。我们对本次合作的盈利假设是:如取转化率6%,人均消费100元,我们得出公司与500网合作销售收入预计增加2400万,因定制费基本覆盖印刷等综合成本,相当于增加净利润2400*0.75=1800万元,效益显著(详细见正文);
  维持“强烈推荐-A”的投资评级:我们认为现有客户导流渠道基本已被腾讯、百度、阿里巴巴这三大互联网企业垄断,公司若能通过与500彩票网的合作摸索出自己的特色线元的导流成本,公司第“55张”牌的价值将被重新评估。预计14、15年EPS分别为0.74元、0.87元(暂未考虑与500合作业绩贡献),维持“强烈推荐-A”的投资评级。
  公司房地产项目毛利高,奠定价值基础;而体育彩票则可打开想象空间。公司从体彩终端机销售向互联网彩票拓展,如能获得牌照,预计增厚净利润50%以上。
  投资建议:首次覆盖给予增持评级。预计2013、14年EPS0.13、0.18元。公司背靠体育总局,有一定资源优势。房地产项目毛利高,奠定价值基础;体育彩票从终端机销售向互联网彩票拓展,逐步打开成长空间。首次覆盖给予增持评级,目标价12元,对应2014年75倍PE。
  与众不同的认识:向体育产业转型预计可逐步看到成效,不确定性降低。1)市场认为公司体育产业转型不确定性较大;因为传统体育业务短期难见拐点,而新业务不确定性大。2)我们认为转型的确定性较强,因为公司房地产业务虽可奠定价值基础,但发展相对较慢,客观上有转型的需要;可以看出,公司管理层有转型意愿;体育彩票刚好带来成长空间,从终端机销售向互联网彩票拓展也为成长助力。
  公司房地产业务奠定价值基础;但开发偏慢,有转型需要。1)公司房地产储备估计约70万方;由于拿地时间早,毛利率较高,基本在40-60%左右,奠定价值基础。2)公司开发偏慢,客观上有转型需要。除了仪征地块为2013年新拿的,其他储备至少是4-5年前所拿。
  体育彩票由终端机向互联网彩票拓展,打开想象空间。1)终端机销售:入主体彩终端机销售龙头英特达,预计销售会伴随彩票行业发展而稳步增长。2)线下向线上拓展:公司积极关注互联网彩票销售的拓展机会,参与玩法研究,预计可分得迅速增长的互联网彩票一杯羹。如能获得牌照,中性假设下可增厚公司净利润超50%。
  催化剂:公司获得互联网彩票(试点)牌照、收购有牌照的公司风险因素:互联网彩票受政策限制
  公司发布2013年报,2013年实现营业总收入16.7亿,同比下降11.15%;归属母公司净利润3.08亿,同比增长11.72%,对应2013年EPS为0.4451元,同比增长11.72%。
  受报业广告收入下滑以及“营改增”影响,尽管公司营收下降11%,但精细化管理以及积极拓展新业务使得公司净利润逆势上升11.72%,基本完成今年营收任务。
  (1)云彩网进入最后测试期,专业资讯分析能力构建产品壁垒,有望与《足彩大赢家》百万读者实现首批对接,客户基数空间庞大(2)游戏上线频率加速,展望游戏产业链扩张;(3)14年香榭丽有望成功并表,LED屏率先进入“新网屏互动”时代,业绩锁定强,根据业绩承诺14-15年EPS分别增厚0.08元和0.1元;
  我们认为2014年是粤传媒的转型年,新旧传媒业务上都有许多铺排工作,可以预见到未来利好频传,公司建立成为集发行、纸媒广告、新媒体为一体的综合性传媒集团指日可待。我们坚定看好粤传媒,维持“强烈推荐”。
  今年新《彩票发行销售管理办法》肯定了无纸化彩票销售的合法性。财政部今年1月印发的《彩票发行销售管理办法》第五条明确规定彩票发行方式包括电话销售和互联网销售,从而肯定了无纸化彩票销售的合法性。2012年类似的彩票网售叫停事件今后将不再出现。
  彩票销售市场规模巨大,无纸化彩票销售增速更快。2012年福彩销量达到1510.32亿元,增加232亿元,增幅18%;体彩销量1104.90亿元,增加167.05亿元,增幅为17.81%。同时2012年无纸化彩票销售达到230亿元,增幅为53%,占彩票销售总量的9%,无纸化彩票销售绝对额和份额占比均创历史新高,显现出更强劲的增长动力。
  公司已开发“中大奖”网站,迈出无纸化彩票销售第一步。公司子公司联移合通取得江西福彩的销售授权,开发了电子彩票交易网站“中大奖”,为公司无纸化彩票销售积累了技术开发和网站运行的经验。
  公司与腾讯开展合作,有望解决无纸化彩票销售平台的流量问题。公司自建网站的业务方式在流量获取上存在规模瓶颈和成本压力。
  公司与腾讯合作,将借助其平台的流量导入能力,实现用户的快速积累。盈利预测与估值。在新版细则出台之前,彩票销售机构与代销机构的合作方式仍有不确定性,彩票发行费率的高低和分成方式将影响代销的利润率,所以暂不计入无纸化彩票销售的盈利贡献。我们谨慎看好公司与腾讯的合作前景和公司未来抢占入口的能力,预计公司13-15年EPS为0.06/0.07/0.09元,首次给予“增持”评级,目标价15元。
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