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最被看好十大港股:瑞信升中国平安目标价至99元

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发表于 2018-10-31 20:20:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
  摩根士丹利发表研究报告,称中煤(01898)上半年纯利同比上升53.9%至34亿元人民币,贴近指引31.5至35亿元人民币的上限,第二季纯利按季持平。
  该行称,公司煤炭业务EBIT同比上升16%至66亿元人民币,仍然是最大盈利引擎。上半年,煤产量同比下跌3.7%至3680万吨,自家开采销量同比下跌6.1%至3510万吨。相对于秦皇岛煤价下跌2%,中煤自家开采平均同比上升6%至每吨532元人民币。
  由于季初至今秦皇岛煤价下跌2%及CCI动力煤指数下跌10%,大摩预期中煤第三季盈利较弱,维持“与大市同步”评级,目标价3.74元。
  花旗发表研究报告,称中石化炼化工程(02386) 上半年盈利同比上升33%至约11亿元人民币(下同),符预期,如果撇除汇兑影响,核心盈利同比上升14%至12亿元。上半年收入上升33%至183亿元,主因EPC工程进入执行高峰期,整体毛利率由去年上半年的16.1%,收窄至今年上半年的10.5%,主因期内较少项目竣工,上半年经营现金流净流出扩至10.33亿元,高于去年同期7.36亿元。
  该行称,中石化炼化上半年新签合约355亿元,同比增约一倍,并达全年目标的74%,另中石化(00386) 拟2020年底前建立四家世界级炼油及石化基地,总投资2000亿元,预计中石化炼化是主要受惠者,源于其作为系内唯一EPC工程服务商,及潜在订单相当于总投资的叁分之一。
  花旗称,公司中期派息每股10分,同比增79%,相等于40%的派息比率高于约30%的历史值,若要达至重要表现指标(KPI),即股本回报率10%或以上,公司需维持高派息比率,今年核心盈利需要逾26亿元。花旗略升公司目标价,由10.7元微升至10.8元,相当于明年预测市盈率13倍,并升2018至2020年各年核心盈测分别2%、4%及4%,以反映EPC工程及利息收入上升,评级“买入”。
  中国平安(02318) 公布中期业绩,瑞信发表报告称,中国平安新业务价值未有明显增长,略胜预期(跌1%),由于首季跌7.5%,意味次季增长幅度约10%(市场预期增7%)。内涵价值表现强劲,按半年上升12.4%,高于市场预期6%。税后利润达市场全年预期之59%。基于强劲中期业绩表现,该行上升中国平安2018至2020年每股盈利预测12.6%、14.1%及15.1%,目标价相应自98元升至99元,评级维持“跑赢大市”。
  德银报告指出,碧桂园(02007)上半年利润扩张,业绩较预期强劲,因此上调其2019-20年盈测各1%,目标价相应由19.54元升至19.75元,较2018年底每股资产净值折让25%。
  该行指,尽管管理层将重点转向质量增长和业务多元化,而因集团拥有2.8万亿元人民币可出售资源,相信未来两年合同销售可保持双位数增长,预计今年同比增逾40%至5970亿元人民币。大型内房股当中,首选碧桂园,因其2018-20年盈利年复合增长率逾40%,估值吸引,维持评级“买入”。
  该行估计,集团今明两年盈利增长50%及39%。基于其派息比率35%,预计未来数年股息收益率介乎6%至11%。
  汇证:福耀玻璃600660股吧)(03606)派息助提升信心 维持目标价35.3元
  汇证发表研究报告称,福耀玻璃(03606)中期纯利同比上升35%,符合预期,国内及海外收入分别升7%及22%,高于整体汽车市场增长,维持对公司H股“买入”评级,目标价35.3元。
  汇证表示,公司更首次派发中期息每股0.4元人民币,派息比率54%,也会这将有助巩固投资者信心。
  该行又提到,福耀玻璃上半年美国业务收入升85%,会扭亏为盈,取得盈利1.27亿元人民币,去年同期则亏损4800万元人民币。美国盈利占整体盈利的7%,随着产能利用率提升,美国业务将带动下一轮增长。
  汇丰证券发表研究报告称,美高梅中国(02282)第二季业绩表现失望,但预计第三季恢复增长。
  汇证指出,在世界杯之后,宏观环境开始重拾表现,美高梅管理层认为VIP玩家将会受到贸易摩擦影响,相信中场玩家仍然较具防御性。另外,人民币升值带动2017年博彩收入增长,因此管理习相信将不会影响博彩需求。
  汇证预计港珠澳大桥于2018财年底之前开通,预计将会带动非博彩业务。另外,汇证称,美高梅路凼项目于2018财年开业,集团拥有优势吸纳更多市场的增长。同时该行认为美高梅将会顺利过渡博彩牌续牌。
  汇证表示美高梅估值便宜,将其投资评级由“持有”上调至“买入”,目标价19元不变,反映有35%上行空间。
  摩根士丹利发表研究报告,称龙湖集团(00960)上半年核心盈利升31%至37.3亿元人民币(下同),主因入账收入强劲增长,相等于该行全年预期的31%。
  报告称,龙湖上半年毛利率同比扩张0.6个百分点至37.1%,高于该行全年预期的30.9%,主因高毛利项目上半年入账。6月底止,净杠杆扩大6.9个百分点至55%,高于去年底的48%,主因积极并购土储所致,融资成本维持在4.5%相对低位,与去年底相若。
  大摩称,公司宣派中期息每股30分,相等于核心盈利的47%派息比率,高于去年同期的41%或去年整体45%。报告称,龙湖毛利表现胜预期,但维持“与大市同步”评级,主因估值偏高,目标价23.8元。
  瑞信发表研究报告,称中国建筑国际(03311) 今年上半年纯利同比上升1.2%至25.2亿元,倘撇除去年一次性重估收益,经常性盈利符预期。总收入同比升18%至271亿元,符该行预期。公司宣派中期息每股15仙,相当于派息比率30%。
  报告称,公司毛利稳健扩张,但现金流存压力。上半年毛利率同比扩0.9个百分点至15.1%,但经营现金流续恶化,去年上半年得21亿元流入,今年上半年有40亿元流出。报告称,6月底止公司净杠杆达61%,高于去年底的31%。
  瑞信称,公司内地业务稳健,内地基建业务收入增49.2%,但香港、澳门地区销售分别收缩12.8%及4.9%。今年首七个月,新订单同比增20%至745亿元,完成今年初所订立目标的65%。7月底止,总积压订单达2,280亿元,高于去年的1,880亿元。瑞信予中国建筑“跑赢大市”评级,目标价14.3元。
  摩根士丹利发表报告指,恒安国际今年上半年业绩表现略胜预期,销售按年增长16%,较该行预期的升15%稍高,而毛利率则下跌4个百分点至39.6%,亦较该行预期的下跌4.4个百分点为少。
  该行表示,在未公布中期业绩前,市场担心集团盈利表现会逊预期,但结果集团上半年纯利增长5%(大摩摩预期增长1%),销售、毛利率、经营开支及税率均优于该行预期。
  大摩认为市场将对恒安中期业绩表现正面,维持对集团的“增持”评级,目标价90元。
  摩根士丹利发表报告表示,瑞声科技公布今年第二季纯利较该行及市场以下调的预期再低30%,主要受毛利率及经营开支比率拖累。
  该行指,瑞声今年第二季收入按年及按季分别跌15%及18%至37.8亿元人民币,较该行预期的按年跌5%为低,主要由于射频及触控业务下滑所致拖累。公司毛利率由首季38%及去年第二季40%,降至期内35.2%,公司管理层指当中三个百分点是由于人民币汇价波动所致。
  此外,瑞声次季经营开支占收入14.9%,高过预期,今年首季及去年同期分别为12.4%及13.1%;公司今年第二季纯利按年及按季分别跌39%及42%,该行则仅预期按年跌12%。该行关注瑞声管理层能否维持早前对今年下半年收入增长达双位数、及毛利率恢复至40%的指引,而该股维持瑞声“增持”投资评级,目标价125元。
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